第276章 遠大志向

    趙素祺點頭，表示理解。

    方卓先在白板上標註，繼續說道:“b呢，它不是老老實實的等著貸款10年到期，那樣太慢，它進行金融上的工具創新，把這筆貸款進行證券化，也就是分成1000個份額賣到交易市場讓普通人也能買。”

    “b得到了1000個普通人的現金，這1000個沒有充足財力的人則得到一筆看上去不錯的次貸證券，等待收益，又是雙贏。”

    趙素祺覺得好像經常從哥哥口中聽到“雙贏”這個詞，她問道:“是啊，聽起來很好啊，0.1%的違約概率也很低啊，不是雙贏嗎？”

    “嗯，如果只是這樣還好，可是機構b不滿足於此，它又買了一筆違約概率在0.5%的次貸，這一下子就比上一筆上升5倍。”方卓露出一個笑容，“你說，應該怎麼把它也合理順利的賣給別人呢？”

    趙素祺陷入思考，目光盯著白板上的字和符號。

    過了一會，她不太確定的問道:“把這兩筆捆綁在一起證券化？”

    “祺祺還是有點天賦的。”方卓點點頭，“違約概率0.1%和0.5%的兩筆貸款只要放在一起，它們同時違約的概率立即就變小了，這就降低第二筆證券化後的風險，接盤的人或機構也就能放心買入。”

    趙素祺思考道:“好像也還不錯。”

    “嗯，問題在於不會止於此，機構b或者下一家c會把不同地區、不同違約概率的次貸組合在一起打包放入資本市場，儘可能的從表面降低風險。”

    “然後呢，這種次款證券會和信用卡、學生貸款、商業抵押證券等一系列貸款打包成資產支持證券，這個規模便會有數倍的增長。”

    “仍舊不止於此，資產支持證券的風險變高了，銀行或者金融機構也不傻，他們覺得這樣不行，就把這個證券違約的風險找保險投保。”

    “這個風險就流入了保險行業，這種操作就叫信用違約互換，簡稱為cds，是國外債券市場中最常見的信用衍生產品。”

    “而且，這些操作不是單向的，中間還要加上槓杆，你賣給我，我賣給他，他賣給她，逐步放大的風險隨著金融產品的組合而瀰漫整個金融資本市場。”

    “這個就叫做系統性金融風險。”

    “一旦最底層的關鍵部分出現問題，次級貸款市場出現波動，風險就會迅速傳遞，整個系統就爆炸了。”