漁雪 作品
第406章 從業以來……（二合一）
通俗來說，它叫反稀釋條款。
方卓不知道idg和dcm當時的合同裡為什麼沒有這個條款，這次索性就在會議上主動提出來，一併給補簽了。
冰芯現在面對的預期還真可能用上這麼一項約束，從投資人的角度考慮，算是不幸中的萬幸。
idg的熊瀟鴿和dcm的康納聽著冰芯法務的講述，又看到沒什麼表情波動的方卓、徐開偉、張紅力，這倆人忽然有那麼一絲的自慚形愧。
怎麼回事？哪裡出問題了？
自家的業務流程是不是存在缺陷？為什麼那兩家之前就有籤？
法務講述完畢。
“關於這個棘輪條款，老熊和康納應該不會反對吧？”
“這是為你們好，可是我想來想去，還不夠最好。”
“棘輪條款不是萬能的，只在下一輪融資進行估值時才生效。”
方卓簡單說了這麼幾句，扭頭示意自家法務繼續講述今天準備的核心內容——對賭協議valuationadjustmentmechanism（vam）。
vam在後世比較出名，應用也很廣。
但現在，它是資本結合國內情況在股權投資領域的一個新鮮玩意。
去年的時候，摩根士丹利投了蒙牛，首次以公司盈利作為對賭的標的，創造了vam。
方卓現在主動提出的就是把vam和棘輪條款的估值結合在一起，約定時間期限，到期評估估值，設置股權贖回。
因為棘輪條款要涉及下一輪融資，而vam不用如此，綜合起來便是法務的現場表述。
這樣的創造也是考慮到半導體項目很難快速盈利，所以拿估值來說話比較恰當。
“五年時間，50%的估值提升，算是個旱澇保收吧。”
“還有什麼問題嗎？”
方卓留出時間給予消化，待到會議室裡的討論基本技術，他出聲詢問。
“方總，你花五年時間才做50%的提升，是不是信心太少？”康納提出異議，既覺時間太久，也覺標的太小。
風投做股權投資，目標都是衝著最少幾倍的價值增幅。
現在花五年時間做50%，還是那句話，這錢拿去投別的項目多好。
方卓言簡意賅的表示了真誠的態度:“盡力了，愛籤不籤。”
康納感受到年輕總裁的真誠，也就收起試探，盡力就盡力，發什麼脾氣，籤就籤。
這個vam是來自冰芯落實在合同的底線條款，相較於現在的情況和普遍預期，已經很顯誠意。
按照康納的理解，這是雙方的交換，上一次會議的股票推銷變得具有約束力，不然，自家幫著把易科的股票抬上去，這傢伙套現跑路……
到時，他套現的錢比在冰芯投入的錢可賺多了。
現在好歹能保證自家有了更好的退出機制。
連康納都被說服，其他三家自然更沒意見。
如今可以樂觀的想想，就算方總股票套現，自家也多少喝口湯，不至於把錢打了水漂。
這樣一進一出，已然大賺。
第二次冰芯董事會80%的內容是合同條款的法務解釋，20%是總裁們的協商同意。
僅僅兩個小時，這次董事會就宣告結束，後續補籤條款都會走正常流程。
恆隆23設置了午餐招待，但方卓不會參與，因為他要立即去機場飛往廬州，得就近期冰芯對未來的評估和地方上有個溝通，另外，他還想和中科大交流一下對胡正明的待遇問題。
高盛和德銀的團隊留下來吃了個午餐，易科的副總裁蘇薇出席招待。
dcm的康納自從知道默契局後多少有些微妙，不想參與額外的溝通。
idg的熊瀟鴿則是同樣有工作要趕，下午和團隊乘坐飛機趕回京城。
“熊總，冰芯這次的協議倒是真的很有誠意，也盡了很大努力了。”
同行的廖裕上了飛機之後才發表此行見解，嗯，飛機上總不會被丟下去了。
“廖裕，你覺得方卓有誠意，對吧？”熊瀟鴿問道。
廖裕毫不猶豫的點頭:“對啊。”
“那我們把這個行事的時間線拉長來看，方卓藉著中芯上市的被普遍看好，拉來中芯的高級副總裁邱慈雲一起搞個新項目，大家紛紛投資。”
“等到項目落地，資金全都到位，合同全部簽訂，中芯出事，前景急轉直下。”
“這個時候，方卓站出來說，你們把錢放在我這裡，不要怕，我給你們籤個贖回條款，但你們得放5年，這5年咱們一起努力把項目搞好。”
方卓不知道idg和dcm當時的合同裡為什麼沒有這個條款，這次索性就在會議上主動提出來，一併給補簽了。
冰芯現在面對的預期還真可能用上這麼一項約束，從投資人的角度考慮，算是不幸中的萬幸。
idg的熊瀟鴿和dcm的康納聽著冰芯法務的講述，又看到沒什麼表情波動的方卓、徐開偉、張紅力，這倆人忽然有那麼一絲的自慚形愧。
怎麼回事？哪裡出問題了？
自家的業務流程是不是存在缺陷？為什麼那兩家之前就有籤？
法務講述完畢。
“關於這個棘輪條款，老熊和康納應該不會反對吧？”
“這是為你們好，可是我想來想去，還不夠最好。”
“棘輪條款不是萬能的，只在下一輪融資進行估值時才生效。”
方卓簡單說了這麼幾句，扭頭示意自家法務繼續講述今天準備的核心內容——對賭協議valuationadjustmentmechanism（vam）。
vam在後世比較出名，應用也很廣。
但現在，它是資本結合國內情況在股權投資領域的一個新鮮玩意。
去年的時候，摩根士丹利投了蒙牛，首次以公司盈利作為對賭的標的，創造了vam。
方卓現在主動提出的就是把vam和棘輪條款的估值結合在一起，約定時間期限，到期評估估值，設置股權贖回。
因為棘輪條款要涉及下一輪融資，而vam不用如此，綜合起來便是法務的現場表述。
這樣的創造也是考慮到半導體項目很難快速盈利，所以拿估值來說話比較恰當。
“五年時間，50%的估值提升，算是個旱澇保收吧。”
“還有什麼問題嗎？”
方卓留出時間給予消化，待到會議室裡的討論基本技術，他出聲詢問。
“方總，你花五年時間才做50%的提升，是不是信心太少？”康納提出異議，既覺時間太久，也覺標的太小。
風投做股權投資，目標都是衝著最少幾倍的價值增幅。
現在花五年時間做50%，還是那句話，這錢拿去投別的項目多好。
方卓言簡意賅的表示了真誠的態度:“盡力了，愛籤不籤。”
康納感受到年輕總裁的真誠，也就收起試探，盡力就盡力，發什麼脾氣，籤就籤。
這個vam是來自冰芯落實在合同的底線條款，相較於現在的情況和普遍預期，已經很顯誠意。
按照康納的理解，這是雙方的交換，上一次會議的股票推銷變得具有約束力，不然，自家幫著把易科的股票抬上去，這傢伙套現跑路……
到時，他套現的錢比在冰芯投入的錢可賺多了。
現在好歹能保證自家有了更好的退出機制。
連康納都被說服，其他三家自然更沒意見。
如今可以樂觀的想想，就算方總股票套現，自家也多少喝口湯，不至於把錢打了水漂。
這樣一進一出，已然大賺。
第二次冰芯董事會80%的內容是合同條款的法務解釋，20%是總裁們的協商同意。
僅僅兩個小時，這次董事會就宣告結束，後續補籤條款都會走正常流程。
恆隆23設置了午餐招待，但方卓不會參與，因為他要立即去機場飛往廬州，得就近期冰芯對未來的評估和地方上有個溝通，另外，他還想和中科大交流一下對胡正明的待遇問題。
高盛和德銀的團隊留下來吃了個午餐，易科的副總裁蘇薇出席招待。
dcm的康納自從知道默契局後多少有些微妙，不想參與額外的溝通。
idg的熊瀟鴿則是同樣有工作要趕，下午和團隊乘坐飛機趕回京城。
“熊總，冰芯這次的協議倒是真的很有誠意，也盡了很大努力了。”
同行的廖裕上了飛機之後才發表此行見解，嗯，飛機上總不會被丟下去了。
“廖裕，你覺得方卓有誠意，對吧？”熊瀟鴿問道。
廖裕毫不猶豫的點頭:“對啊。”
“那我們把這個行事的時間線拉長來看，方卓藉著中芯上市的被普遍看好，拉來中芯的高級副總裁邱慈雲一起搞個新項目，大家紛紛投資。”
“等到項目落地，資金全都到位，合同全部簽訂，中芯出事，前景急轉直下。”
“這個時候，方卓站出來說，你們把錢放在我這裡，不要怕，我給你們籤個贖回條款，但你們得放5年，這5年咱們一起努力把項目搞好。”