637 雷曼時刻

    然而，“系統性金融風險”遠不如“雷曼問題”引人注目。

    這份紐經所研究報告裡的數據十分專業，關於雷曼收購阿克斯頓的資金、槓桿、過程、問題都描述的相當內行，不少數字在當前環境下引發一些機構對雷曼的質疑。

    ——一筆222億美元的收購案，紐經所推測，雷曼自己實質性只掏了不到3億美元！

    ——槓桿比例超過40:1！

    那麼，一旦這筆龐大的商業地產項目砸在手裡，那些槓桿裡的票據、銀行融資、商業抵押債權、股本過橋貸款……全都化為繩索緊緊的勒住了雷曼的脖子！

    這個項目到底有沒有砸在手裡？

    紐經所報告裡援引知情人士的消息……

    ——“雷曼在瘋狂讓利套現，他們甚至是10%、20%、30%的在談價，瘋了，已經瘋了！”

    ——“雷曼發行的cmbs已經沒人敢買了，都害怕雷曼違約。”

    ——“雷曼負責這個項目的沃爾士給我打電話，他說雷曼願意承擔前50億美元的違約風險，但我還是不敢要，我怕這次是100億美元的違約，後50億的損失足以讓我跳樓了！”

    從行業變化、資金數據到項目實情、內幕爆料，紐經所的研究報告把雷曼在商業地產和cmbs上的困境進行了高清還原。

    雷曼的股價受此影響來了一個大跳水！

    股價在短時間內從72美元跌到56美元，跌幅高達22.2%！

    雷曼緊急召開新聞發佈會，否認了紐經所的研究報告，斥責這是不實抹黑。

    隨後，多頭髮起反擊，股價反彈至65美元。

    然而，不待發出報告的紐經所對線，高盛忽然下場出聲，認為由次債違約引發的流動性危機已經導致商業地產證券市場實質性的失穩。

    紐經所報告，高盛出聲，更多機構或多或少的表達觀點。

    股市用腳投票，雷曼股價再度下跌，從65美元一路狂跌至49美元，最後小小反彈至50美元大關。

    相較於高位的72，截止到方卓受邀前往斯坦福，雷曼股價是50.65，跌幅將近30%！

    一家國際投行短時間內跌沒了3成市值，而導致它如此境遇的恰恰是之前還被稱之為市場典範的商業地產項目。

    短時間內發生的一切，當方卓站在斯坦福商學院的教室裡，當被問到時下似乎與他還有些聯繫的事，他首先是由衷的發出了一聲感嘆。

    “刺激。”

    這也是商學院裡今天來聽嘉賓分享商業心得的師生們的共同心情，雷曼的長處變短處，收益變虧損，股價高位變一瀉千里，這也太刺激了！